美元逆行，数字人民币火爆

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美国《财富》杂志日前称，冬奥村国际游客首次体验数字人民币，或将成为其他国家仿效的榜样。

事实上，随着全球央行CBDC竞争的不断升温，中国早已抓住了机遇。

截至2月10日，数字人民币试点已覆盖冬奥会40万多个场景，交易金额96亿元。 APP也进行了优化，支持近百个参与国家和地区的手机号注册和钱包开通，最大程度保证匿名性。

数字人民币城市和冬奥场景“11+1”试点格局已经建立，覆盖美团、京东、天猫、携程等50余家平台。 并且是首次大规模全面参与春节消费，相关数据均呈现大幅增长。

其中，美团平台春节假期7天期间，日均数字人民币交易笔数和金额较节前一周分别增长56.40%和68.54%。

试点冬奥助力春节，数字人民币发展如火如荼。

2月8日，央行等部委印发《金融标准化“十四五”发展规划》，强调稳步推进法定数字货币标准制定，探索建立健全法定数字货币标准货币基础设施标准。

相比之下，尽管美联储在1月20日发布了首份数字美元报告，但对于是否发行数字美元仍“没有表态”。

与此同时，美国面临40年来最严重的通胀，美债也创历史新高，美元潮将再度卷土重来。 然而，世界各国的“去美元化”正逐渐成为一种趋势。

美元逆行，数字人民币风生水起。

在此背景下，美国对数字美元持谨慎态度，中国也强调数字人民币并非旨在取代美元。 原因值得探究。

01 数字人民币并非为取代美元而生

央行数据显示，截至去年底，累计开通数字人民币个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元，试点场景超过808万个。

截至1月28日，数字人民币APP在华为应用市场累计下载量1305万次，vivo累计下载量1068万次，小米累计下载量507万次，OPPO累计下载量178万次。 四家公司的总下载量已超过3000万次。

海南是全国唯一试点数字人民币的省份。 目前，全省累计开通个人钱包1046.14万个，公共钱包64.75万个。 34.56万个场景正式上线试点，支持数字人民币商户11.68万家。

上述数据表明，中国央行数字货币试验和试点在全球处于领先地位，必将改变全球CBDC进程。

那么，数字人民币为何应运而生？

其实它诞生的主要原因是维护货币主权，不让数字经济时代的货币发行权落伍。

任何使用数字技术的货币形式都可以称为数字货币。

具有法律地位和公共属性、国家主权背书和发行责任主体的数字货币构成法定数字货币，又称CBDC，即中央银行数字货币。

商业市场主体发行的数字货币称为非法定加密数字货币，或隐私数字货币。

例如，以比特币为代表的虚拟货币和以USDT为代表的“稳定币”，都对全球货币政策、金融监管与安全、世界货币格局、政治经济格局带来了巨大影响。

2014年，全球主要国家感受到危机，纷纷计划推出自己的央行数字货币，捍卫本国货币的主权地位。

在此背景下，中国人民银行成立了专门团队，开始对数字货币发行框架、关键技术、发行流通环境进行研究。

2017年1月29日，央行数字货币研究所成立，这是世界上最早从事法定央行数字货币研究的官方机构。 年底，央行组织部分商业银行和机构启动了数字人民币系统（DC/EP）的研发工作。

2019年，中国人民银行数字货币进入内测试点阶段。 到2020年，经过6年的研究和验证，与央行数字货币相关的专利已超过100项。 同时，面向社会的检测逐步放开，形成了目前的“11+1”试点格局。

数字人民币DC/EP的设计遵循四个原则：置换M0中的现金，不支付利息； 以100%准备金发行为基础，实行中央银行+商业银行两级运作模式； 集中管理模式，中央银行登记中心负责DC/EP全周期登记； 账户松耦合模式，点对点交易，无需依赖商业银行账户。

从国家发行方式来看，数字人民币（e-CNY）具有国家信用背书，是具有法定偿付能力的法定货币。 它由指定的运营机构运营并向公众交换。 其实质就是人民币数字化。

借助区块链技术，数字人民币具有唯一编号且可追溯。 作为法定货币，它等同于法定货币，具有最高的有效性和安全性。

这是数字人民币与虚拟货币最根本的区别。

数字人民币系统总体架构的核心要素是“一币、二仓、三中心”。

运营框架采用“央行-商业银行/商业银行-公众”两级交付结构。 央行向商业银行发行数字人民币，商业银行受央行委托向社会公众提供合法的数字人民币存取款服务。

整体来看，数字人民币具有分级限额、匿名可控、双离线支付等特点。 目前国内主要用于替代现金M0，符合移动支付快速发展的趋势。

在过去的 10 年里，现金的使用逐渐被具有 M1（狭义货币）和 M2（广义货币）属性的电子支付工具所取代。

截至2021年12月末，我国流通中货币（M0）余额仅为9.08万亿元。 M0/M2的比重也从2000年的10.6%下降到2021年的3.8%。

同时，数字人民币作为人民币的一种形式，必然会参与到人民币国际化进程中。 因此，有人认为，数字人民币国际化将挑战美元霸权。

这不是没有道理的。 数字人民币的双离线交易特性可以避开美国主导的环球银行金融电信协会（SWIFT）系统。 进行跨境资金结算时也无需使用SWIFT代码。

同时，数字人民币的交易速度快于SWIFT系统和纽约清算所银行间支付系统（CHIPS）。

从专利申请情况来看，数字货币研究所研发了相关区块链技术，并推动了“数字票据”交易平台和中国人民银行“贸易金融”区块链平台的应用。

推动数字人民币的国际化，在区块链技术的基础上对联盟链做一些改造就足够了。 联盟链是多个组织或机构参与的区块链。

例如，去年2月，央行数字货币研究所宣布与香港金管局、泰国央行和阿联酋央行共同推出m-CBDC桥项目，探索央行数字货币在跨境支付中的应用。

这是中国人民银行首次明确提及数字人民币的“跨境支付”，但此前也强调“数字人民币无意取代美元的主导地位”。

在2021年清华五道口全球金融论坛上，周小川再次重申了这一观点，因为“阻止本国外币美元化的国家不一定希望人民币在那里发挥主导作用，他们必须尊重货币主权中央银行。”

因此，在跨境支付中使用数字技术可以大大提高便利性，但不能抱有以某种货币“称霸世界”的想法。 相反，应该让市场自然地做出选择。

然而，作为当前世界货币体系的领导者和既得利益者，美国却不这么认为。

02 数字货币或颠覆现有国际货币体系

去年四月，《华尔街日报》称：“一千年前，当货币指的是硬币时，中国发明了纸币。现在中国政府正在数字化创造现金，这种对货币的重新构想可能会动摇美国权力的支柱。”

美元是美国霸权的重要“支柱”。

国际清算银行数据显示，在国际外汇交易中，美元约占88%，而人民币仅占4%。

2021年12月，在全球主要货币支付金额排名中，美元和人民币分别以40.51%和2.70%位列第一和第四位。

虽然人民币超越日元排名上升，但这些交易中90%以上的跨境贸易资金往来，尤其是B to B（企业与企业之间）背后的信息传递工具只能是SWIFT。

SWIFT为200多个国家的11000多家金融机构处理跨境支付信息，建立了金融交易的通用标准、共享数据处理系统、全球通信网络和“国际银行代码”。

而全球有超过21,000家银行需要使用美元来开展业务。 这些国际银行还依托与美国金融机构的“关系银行”（也称代理银行账户），以美元完成全球贸易结算和清算业务。

国际电汇发起后，作为“中间人”，SWIFT会寻找“关系银行”，形成“最优转账路径”。 资金在有相关银行协议的银行间层层划转，最终划入目标银行账户。

并且每个中间行都收取费用。

现在很多国家都在尝试利用区块链技术实现国际贸易结算，就是要打破“传统”的逐层转移资金、依靠“中央机构”进行信息传递的跨境传输方式。

区块链技术中的“分布式账本”也可以解决数据主权被SWIFT垄断的问题。

SWIFT掌握国际资本流动大局，这使其在“执行”美国制裁方面具有天然优势，“精准如激光”将这些实体和个人冻结在全球金融体系之外，从而将美元“武器化” .

然而，数字货币有可能改变这一切。

《华尔街日报》认为，数字货币可能会重塑金融业的基本面，就像亚马逊颠覆零售业一样。

根据2021年1月发布的《第三次国际清算银行中央银行数字货币调查结果》，调查覆盖的65家中央银行中，约86%正在推动CBDC研发。 约60%的央行已进入核查阶段，14%的央行已启动试点。

去年7月，欧洲央行拉加德表示，全球至少有80家央行希望采用CBDC。

目前，不少美国财政官员和经济学家认为数字货币与“国家安全”有关，但美联储仍含糊不清。

1月20日，美联储发布了首份《数字美元报告》，但未就是否发布发表表态。 据 CNBC 报道，美联储表示，该报告是一个没有完成时间表的过程的第一步。 没有国会授权，它不会进行。

鲍威尔认为他有理由保持谨慎。

这是因为以美元为主要结算货币的国际货币体系面临被数字货币颠覆的危险。

当数字货币成为支付的主流，意味着越来越多的国际贸易不再需要SWIFT系统，这使得美国金融霸权最重要的支柱无形中消失。

毫无准备的数字美元的不合时宜的诞生或明确的时间表无疑会催化这一结果。

因此，“数字美元计划”在2020年发布的《数字美元白皮书》中明确提出，数字美元应作为当前以账户为基础的货币体系的有效补充，支持美元作为世界储备货币。

这与美联储的第一份《数字美元报告》相呼应：能够保护隐私、充当中介、可广泛流通、能够验证身份的数字美元最能满足美国的需求。

所谓需求，就是数字美元能否有助于捍卫美元的中心地位，巩固世界金融数字主权的权力结构。 这需要强有力的技术支持，否则“可能危及金融稳定”，转向美国不可控的一面。

2月1日，Diem（Libra）协会发表声明称，确认向美联储成员银行Silvergate Capital出售技术资产，这也表明美联储有紧迫的技术需求。

或许，数字人民币的先发优势也让美联储感到焦虑。

中国经济实力的不断增长，让人民币在世界范围内的地位不断提升，数字人民币推出后，地位将得到加强。

IMF数据显示，2021年三季度，人民币在全球外汇储备中的占比增至2.66%usdt币每天限额，位居全球第五。 这也是IMF自2016年开始公布人民币储备资产以来的最高水平。

尽管美元仍是全球第一大储备货币，但其份额已创1995年以来新低。2021年三季度，全球美元计价外汇储备市场份额降至59.15%。

2001年，以美元计价的外汇储备市场份额为70.1%。

在过去的 20 年里，其他中央银行一直在逐渐减少其美元持有量。 与此形成鲜明对比的是，全球已有70多家央行或货币当局将人民币纳入外汇储备，而且这一数字还在逐年增加。

而现在，美联储面临更大的麻烦。

2月10日，美国劳工统计局数据显示，美国1月CPI同比上涨7.5%，增速再次加快，为1982年3月以来最高水平。

美联储预计2022年加息3至4次，但高盛将加息预期上调至7次。 美国国债总额也首次突破30万亿美元大关，创历史新高。

美元潮即将卷土重来。

03 全球美元潮汐收割进入最后阶段

从历史上看，美联储的目标只有两个：控制通胀和稳定就业。

相信美联储能够控制通胀一直是金融市场的信念。 这里面包含了美联储的一个隐含承诺：长期通胀不会偏离2%。

假设投资者普遍预期未来10年美国通胀率为7.5%，那么10年期美国债券的收益率要到7.5%才会投资。

当前的 10 年期国债收益率为 1.9%。

10年期美国国债收益率是全球金融资产定价的锚点。 如果收益率飙升，金融市场将首先崩溃，对美联储的信心也会崩溃。

因此，美联储布拉德2月14日表示：美联储必须向人们保证，它将捍卫通胀目标。

而如果美联储要断水加息，那将是美元潮收割世界的最后阶段。

新兴市场将首先受到冲击，例如这次的土耳其。

12 月 16 日，美联储宣布缩减债券购买规模，表明美元流动性收紧。 土耳其股市自17日起连续4个交易日触发7次熔断。

土耳其对美国完全开放的金融市场usdt币每天限额，使得土耳其经济在美国操纵的美元潮面前束手无策。 最新数据显示，2021年，土耳其通胀率已经达到20%。

还有90年代初的日本经济泡沫和欧洲货币危机。 1998年的韩日金融危机，2009年的欧债危机，都是美国转嫁危机的结果。

什么是美元潮？

在以美国为首的全球产业链中，美元潮就是流动资金的流动。

美联储进入降息周期，意味着货币扩张和美元大量涌入全球，全球经济蓬勃发展，风险资产价格上涨。 美联储进入加息周期，意味着货币将集聚美元回归美国，全球经济将陷入低迷。 风险资产价格下跌，避险资产价格飙升。

在此起伏中，美国贬值美元，大幅推高通胀，稀释美国债务。 然后通过美元回流再借入低息美元，再进行对外货币扩张。

美元资本输出的载体一般是美国公司和华尔街金融机构，主要形式是外国直接投资，即FDI。 当然，也不乏美元投机游资。

在全球分工体系中，生产国获得资金和项目，开始从来源国采购原材料进行生产。 生产完成后，美国以美元支付给生产国作为货款。

由于生产国获得的美元规模庞大，只能购买低息的美国国债。

美国通过购买国债让美元回流，再将其输入生产国进行再投资和控制优质资产，获得高额投资回报和利润。

但是，美国不需要为增发美元承担任何支付义务，因为美元脱离了金本位。

1944年，布雷顿森林体系建立，所有参与国的主权货币都与美元挂钩。 美元作为世界货币，与黄金挂钩，在美国每35美元可以兑换一盎司黄金。

但这个体系在建立之初就存在一个无法解决的困境：特里芬困境。

简单地说，如果美国从国际贸易中赚钱，其他国家就没有足够的美元参与国际贸易。 而如果在国际贸易中赚取美国的钱，那么美元就必须额外发行，不能按比例换成黄金。

到1971年，美元的流通量是美国黄金价值的四倍。 尼克松宣布推迟可兑换性，布雷顿森林体系解体。

1974年，美国与沙特达成“不可动摇的协议”，美元成为油价和石油贸易的唯一指定货币。 这就是石油美元体系。

然而，在没有黄金支持的情况下，自 1971 年以来，美元兑大多数主要货币下跌了 50-70%，兑黄金下跌了 97%。 而美元的购买力在高通胀下持续下降。

说到底，石油美元体系反映的是购买力。 美国曾经是世界上最大的石油进口国。 2016年，中国成为全球最大的石油进口国。

委内瑞拉、伊朗和沙特阿拉伯已经接受了人民币的石油贸易结算。 去年3月，中国与伊朗又签署了一份25年的合作协议，未来可能会使用数字人民币进行贸易结算。

卫星通讯社2月1日称，中俄可能建立独立的金融结算系统，打造央行数字货币跨境结算的替代原型平台。

2月15日，俄罗斯联邦中央银行对数字卢布平台进行了测试，实现了公民之间的首次数字卢布转账。

目前，人民币占中俄双边贸易结算的17%以上，占俄罗斯国际储备的12%以上。 2021年，中俄货物贸易额将达到1468.7亿美元，同比增长35.9%。 中国连续12年成为俄罗斯第一大贸易伙伴。

欧元也在挑战美元作为全球货币的地位。

随着2022年欧元区经济增速赶超美国，全球以欧元支付的交易额正在赶超美元。 事实上，去年10月，欧元的交易额就超过了美元。

截至目前，中国、俄罗斯、德国、法国、意大利、伊朗、巴西、南非等40多个国家正在加速“去美元化”。

并依托在区域经济圈建立的俄罗斯金融通信系统、中国CIPS国际支付系统、欧元区SEPA支付系统。 还有1月13日发布的非洲PAPSS系统，就是为了避开“SWIFT”而建立的。

“反美元潮”和“去美元化”已成为不可逆转的趋势，数字人民币提供了绕过美国霸权的跨境清算技术方案。

2月16日，央行易纲表示，亚洲新兴国家在贸易和投资中使用本币取得实质性进展，增强了经济抵御外部冲击的能力。

数据显示，2021年前11个月，中国与“一带一路”沿线国家跨境人民币结算量达5.1万亿元，同比增长25%； 周边国家跨境人民币结算量约6.1万亿元，同比增长。 23％。

而中国是世界第一大贸易国，世界第二大经济体，并保持着较高的增长速度。 人民币汇率和通胀率一直比较稳定，币值和购买力强，是避险货币。 2022年1月中国外汇储备为3.22万亿美元，居世界首位。

这些都从根本上支持人民币国际化，也支持数字人民币走向世界。

我相信，当世界选择数字人民币时，数字人民币就已经准备好了。